食股誌的部落格

聯電→大摩降評 瑞昱→美林示警

【聯合晚報╱記者王彤勻／台北報導】
2014.07.29 03:15 pm

半導體族群法說旺季開跑，第二季營收雙雙創高的晶圓代工聯電(2303)、IC設計大廠瑞昱(2379)明也將連袂召開法說。惟即使受益於產能滿載，以及各產品線動能平均，外界多看好第三季營運仍有創高空間，外資仍先對聯電、瑞昱表達保守看法。大摩將聯電評等降至中立，並將目標價從20元下修為16元；美林則於早先出具報告示警，表示瑞昱下半年PC動能恐趨於平緩，加上中國大陸平板競爭激烈，後續營運將面臨不少挑戰。

今日聯電、瑞昱股價雙雙走弱，聯電盤中最低落至14.6元，終場下跌0.2元，以14.65元收盤；瑞昱最低則落至93.3元，終場下跌0.8元，以94.7元作收。

聯電第二季營收季增13.17%來到358.69億元，改寫新高。不過外資大摩則於最新出具的報告中點名，聯電的「機會之窗」恐較預期還快關上，主要是競爭對手中芯(SMIC)28奈米製程量產速度加快。大摩預估，聯電第三季營收恐僅將季增3%(德意志則估10%)，而2015年全年營收則僅將年增8%。

大摩指出，手機晶片大廠高通則是於日前宣布，已與中芯展開合作，中芯將同時以28奈米PolySiON製程與HKMG製程承接高通訂單。大摩觀察，相較於原本預期中芯28奈米製程要等到明年才會量產，如今時程可能提前到今年底，如此一來聯電28奈米製程接單將大受打擊。大摩並指出，聯電28奈米製程良率提升速度恐較預期遲緩，相較於大摩原本認為聯電下半年28奈米製程將有4~5個客戶量產，如今可能僅有2~3個。

相較於對聯電看法悲觀，大摩則對中芯維持正向看法，並給予中芯加碼評等。

至於瑞昱受益於包括WiFi、PC週邊、多媒體應用等各大產品線同步走揚，第二季營收季增10.23%為80.75億元，改寫歷史新高紀錄。不過，美林日前指出，瑞昱下半年營運雜音仍不少；其WiFi晶片雖獲英特爾選為參考設計，不過因英特爾想攻中國大陸平板市場並不容易，對瑞昱WiFi晶片的出貨恐沒有太大的帶動效果。

美林指出，瑞昱今年各產品線中，仍以TV晶片受惠於聯發科(2454)與F-晨星合併效益，成長態勢最為明確。美林估，瑞昱今年TV晶片仍將以中國大陸市佔20%、全球市佔10%為目標，全年多媒體產品線則有望年增24%。

【2014/07/29 聯合晚報】@ http://udn.com/

編按:

有時候看新聞也看一下數據, 我把6/4~7/29外資美林的買賣超整理出來,這段期間內美林加總起來共賣超129張.

不論這份報告是多久寫出來的,目前至少還沒看到美林大動作出脫持股.

美林從去年10月累積至今共買超986張, 區間最低最高價70~99

8/10以前將會公布7月分營收

8/15將公布Q2的財務報表

屆時將可再度檢驗瑞昱的營收動能趨勢與盈餘品質

請參考之前文章

• Jun 12 Thu 2014 11:28

• [台股_IC設計] 瑞昱 (2379) 財務分析&投資策略評估 @食股誌