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信邦(3023)資本額20.77億元，1989年成立，2001年上市，2013年合併營業收入105.7億元，負債率49.4%，淨值23.17元，2013年稅額抵扣率11.62%。

會挑選信邦作為分析標的,主要是因為該公司營收持續增加,落入我的選股名單中.看看這家公司的財務面是否健全,值得投資人作為中長期投資的標的。

通吃企業資本支出、節能與車用客戶商機，信邦(3023)第二、三季營收可望連創新高，全年營收可望擺脫過去幾年平均多在個位數的「大牛成長」，每股稅後盈餘力拼八年新高。

信邦目前營收比重來自利基連接線材組與連接器，比重約65%及35%；而因該公司的連接線組多屬自有品牌、且全自製，跨足領域包括工業控制、節能、車用、醫療等高端領域，利潤貢獻遠勝於部分代理的連接器事業群，這幾年轉型主要顯現在連接線組占比一路提高，2012-2013年營收首度突破百億元大關，去年每股稅後盈餘還衝上3.2元的六年新高。

以利基線組的出貨組成來看，信邦今年以來最大的成長來自受惠全球景氣復甦的工業控制應用，目前營收占比24-25%，今年以來營業貢獻成長超過25%。而該公司工業控制最大客戶為全球條碼系統廠龍頭Symbol，終端應用如海關、倉儲、快遞等企業的條碼系統與工業用PDA掃描裝置。

其他為外人所熟知的工業控制客戶則包括半導體封裝測試大廠艾克爾、去年開始切入的美系H廠的工業產業事業群等。而該部分的需求主要與全球經濟復甦連動，特別是今年經濟復甦是由歐美等已開發國家帶動，剛好是信邦布局已久的市場，今年隨經濟回溫邁向收成，而在全球半導體事業供應鏈開始由西向東移動下，亞洲半導體廠商資本支出轉速，信邦剛好吃到此波商機，據了解，該公司近日敲定苗栗新廠土地，未來不排除與半導體供應鏈廠商有更穩定的合作，奠定工業控制的成長基礎。

在節能領域，目前佔信邦的營收比重約17-18%，該公司主力客戶包括GE及大陸風能龍頭金風等，其中GE已是列名第一級的供應商，是優先推薦名單之列，今年以來的訂單已有四至五成成長；另金風搭配多年後，供貨產品已從單純線組至搭配電路板的模組，今年至今的營收挹注成長近倍，在大陸政策鼓勵風能等綠能產業發展下，成長可期。

另外信邦利基領域的重點布局還包括醫療及汽車，目前營收佔比各介於10-12%，其中近年大行其道的車用電子市場，該公司算是台資廠布局較早者，出貨最穩定的產品線是與Honda連接器與SONY攝像鏡頭搭配的倒車雷達，信邦是線組的最大供應商，終端交貨車廠包括美國通用等大廠。醫療應用的客戶群則包括GE等龍頭。

因利基領域的布局邁入收成，信邦近年全球各生產基地頻頻擴產，以因應客戶訂單，前三年落成的北京新廠目前訂單已滿載，內部近日敲定台灣苗栗新廠土地，最快明年動工，經營團隊也不排除配合客戶赴新興歐洲設廠可能，將尋求雙方互利、門當戶對的廠商合作。

法人預期，信邦第二季營收可望逼近30億元，提前創下新高，第三季還將維持個位數成長動能，今年全年每股稅後盈餘將有超過4元實力，創下八年新高。

信邦共發行了五次的公司債，也因為轉換股票造成股本膨脹。

市值從2012年一直言續到目前為止都還是持續增加的。

公司的營運好轉，股利也隨之增加，這都是很好的現象。

過去三年的營收趨勢緩慢地增加當中，對於中長期投資人而言，這會是一個很容易抓到趨勢成長的公司，且穩定性也高。從營收周期觀察，每年的第四季到第一季是信邦的營運淡季，現在已是2014年6月底了，也就是準備進入到年度的營收高峰期，股價上漲應該是可以期待的。

累計營收年增率目前為15.22%(2014/6),比過去兩年好,進入旺季後再向下修正的幅度可能不大，猜測全年營收成長應可在10%以上。

三大獲利指標不管是年表還是季表都表現得很穩定，這類型的公司能帶來穩定的盈餘。

從2010年開始，三大獲利指標趨於穩定。

合併營收已在2012年突破2006年的新高，持續創新高當中。

負債率有逐年下降的趨勢，槓桿的權益乘數拉高。   

存貨與應收帳款的比率有點高，這部分在景氣高峰轉向時，需要特別注意。 

99~102年度ROE逐漸轉好，信邦獲利穩定轉強。

近四季本益比約16.9倍(48/2.83)，假設今年盈餘持續成長，那目前本益比約落在14倍上下。

股價淨值比約2.07倍

推算出來的K1預期報酬率約7.83%，股價越低安全邊際越高。

除了2007、2010、2011造成負的自由現金流量之外，其餘年度皆為正數，累計21.63億元的自由現金流量。

從2008年一路好轉後，很有可能在2014與2015年再度邁向高峰。

從400張以上的持股人在過去一年從33.05%增加到50%，持股逐漸集中，有利籌碼穩定上攻。

外資持有13.76%，我認為外資會因為公司的穩定度高，在未來持續加碼。

籌碼面與技術面都有利上漲。

三大法人持股從2013年後開始快速增加，且在2014上半年帶動股價上漲，應該還會續創新高。

曾式移動通道是用過去一段時間所統計出來的風險區間，以目前來看位置偏高。(此區間會因取樣本數不同而異)

編按:該公司獲利能力逐漸轉強，技術面已有一段漲幅，介入投資者須考慮風險邊際。

該公司今年營收假設成長10%(116億)，稅後淨利率粗估6%，淨利約6.96億(EPS=3.35)，這樣的預測是否有滿足個人的投資需求，請自行判斷。

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