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外資看聯詠 6家青睞4家冷眼

2015-02-06 聯合晚報 記者林韋伶、嚴雅芳／台北報導

上市股聯詠(3034)去年第四季營收表現符合預期，然而今年第一季財測表現卻劣於市場預估，外資圈對其後市表現出現多空論戰，包括德意志證、瑞銀證與匯豐證券等6家外資給予其買進評等，目標價最高為229元；但以摩根大通為主的4家外資則因給予其中立評等，目標價最低給到145元。

在外資圈中對聯詠後市相對悲觀的有摩根大通，摩根大通在報告中指出，儘管聯詠去年第四季營收符合預期，但今年第一季財測不如預期，且後續還要面對因為市場競爭激烈，恐失去Full HD 智慧型手機驅動IC市占的風險，以及韓國品牌在4K2K電視積極搶市，預估市場在第二季與下半年將持續下修其股票評等。

巴克萊證券也分析，聯詠下半年在電視系統單晶片(SOCs)的成長動能恐怕趨緩，且智慧型手機驅動IC市場競爭越來越激烈，因此持保守看法。

不過6家外資對聯詠相對有信心，德意志證券分析，市場對高規格電視與高畫質手機的需求持續升高，聯詠因為在驅動IC與音效處理系統單晶片市場居於領先地位，在未來兩年都可望看到健康的成長動能，給予其買進評等。

此外，匯豐證券則分析，儘管公司的第一季營收估值低於預期，但在利潤表現的部分則相對強勁，預估自3月開始，市場需求將回溫，聯詠在每一個不同領域都可望看到成長，因此近期聯詠股價走低反而是加碼買進的好機會。

聯詠因今天開盤股價即失速走跌，盤中一度來到166.5元，跌幅超過5%，創今年新低價位。聯詠表示，預估首季營收區間為128~132億元，較去年第四季下滑13~15%。毛利率預計介於28%到29%之間；營業利益率約14~15%之間。

聯詠的成長動能到2015/1月還是蠻強的，年增率持續增加(當然也因為過年前拉貨潮)

注意看綠色那條營業利益率，從2007/4Q後回到20%以上，公司內部管理績效優異

第四季因業外收入1億5千6百萬元，提升EPS0.25元

2014年業外收入 EPS 0.6元

2014年表現真的很好

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